Recuperação da zona do euro enfrenta riscos variáveis ​​delta

Mais uma vez, o monitoramento da situação econômica provavelmente se resumirá ao monitoramento das curvas de infecção e das entradas nas unidades de terapia intensiva. Com o desenvolvimento do delta variável na Europa, os economistas voltaram a ser epidemiologistas. Obviamente, a vacinação desta vez muda muitas coisas. As vacinas parecem funcionar bem diante da diversidade e uma boa vacinação da população permitiria evitar restrições como as que conhecemos há um ano. No entanto, a probabilidade de que essa nova onda amortece a recuperação econômica não é zero. Como evidência, há dez dias, o Banco de Israel, país cuja população está entre as mais poluídas do mundo, revisou ligeiramente para baixo sua projeção de crescimento para 2021, indicando que “a variável delta tem peso significativo. A recuperação da economia. ” E se o Reino Unido está se preparando para acabar com as restrições à saúde na segunda-feira, conforme o número de casos continua a crescer, o primeiro-ministro Boris Johnson deixou claro que não é “porque as restrições legais eram concessões”, mas que “significa o fim de qualquer forma de cautela ou moderação. “

Menos interações sociais

A variável tem potencial para inviabilizar a recuperação na Europa, onde o PIB deve crescer 4,8% em 2021? Não é impossível, porque mesmo uma licença de saúde, uma solução menos dolorosa que se implementa economicamente na França, mas também na Grécia, terá consequências negativas. “Será muito difícil fechar restaurantes e outros lugares onde as pessoas se encontram porque as vacinas estão disponíveis”, disse Philip Martin, diretor do Conselho de Análise Econômica (CAE). Mas “por experiência, agora sabemos que, quando chega uma onda epidêmica, as pessoas adaptam seu comportamento reduzindo suas interações sociais e consumindo menos certos serviços. Isso necessariamente terá um impacto na atividade econômica. Simplificando, será menos importante do que durante nas três ondas anteriores ”, acrescenta o economista.

Será muito difícil fechar restaurantes e outros locais onde os residentes se reúnem devido à disponibilidade de vacinas.

Na verdade, “desde o início da pandemia, cada onda foi menos custosa economicamente do que a anterior”, disse Jill Muek, economista-chefe da AXA Investment Managers. Principalmente porque “as empresas e as famílias sabem que o apoio do Estado tende a continuar no caso de uma nova onda. Por isso, ajustam suas projeções, o que se traduz em boa resiliência para o investimento corporativo e o consumo das famílias”, explica Ludovic Subran, economista-chefe da Allianz, um tanto tranquilizador. “Os efeitos dos confinamentos consecutivos não são cumulativos no momento. Quando a economia se reabre, a atividade se recupera rapidamente. Até agora, o único país que teve um aumento real das falências é a Espanha, porque o governo não foi longe o suficiente no apoio público para a economia ”, continua. O“ especialista ”.

A divisão entre norte e sul

Continua a existir o mesmo perigo, que consiste em alargar o fosso entre o sul da Europa, que depende do turismo e dos serviços, e o norte da Europa, que é mais industrial e tem mais resistência. “Se o número de casos aumentar rapidamente neste verão, pode se tornar muito complicado para economias como Grécia, Espanha e Portugal, que já foram punidas no ano passado”, disse Gilles Moeck.

Questão emergente

Finalmente, existe o problema do resto do mundo. A maioria dos outros países será menos vacinada do que a Europa no próximo outono, especialmente os países emergentes, mas também será o caso das economias avançadas. Entre eles estão o Japão, a terceira maior economia do mundo, e a Austrália. Em geral, a Ásia fica atrás da vacinação. “Se os países asiáticos forem gravemente afetados pela variável delta, os problemas de abastecimento, ou seja, a falta de regulação das cadeias de valor e, portanto, da oferta, terão impacto nas economias europeias. Isso sem falar que a demanda desses países será restringida pela epidemia e medidas de saúde ”, enfatiza Philip Martin.

O pior nunca é certo, mas uma coisa é certa, a economia global deve aprender a conviver com o vírus e quanto mais rápida for a vacinação, mais fácil e rápida será a adaptação.