Crescimento deve avançar fortemente em 2021 sem retornar ao patamar pré-crise

As luzes são verdes na Europa. Quase dois anos depois que o vírus atingiu o Velho Continente, os números da epidemia não causam mais pânico nos contadores. Depois de passar por uma terrível crise de saúde econômica, a maioria dos países está de volta ao caminho do crescimento em 2021.

De acordo com as últimas previsões do Fundo Monetário Internacional divulgadas na quarta-feira, 20 de outubro, A atividade deve aumentar 5% este ano e 4,3% em 2022 na zona do euro. Os economistas revisaram seus últimos números para cima em 0,6 pontos para 2021 (4,4%) e 0,5 pontos para 2022 (3,8%).

Após a espantosa queda do PIB em 2020 (-6,3%), os motores da economia ligaram mais rápido do que o esperado graças à aceleração da vacinação e ao levantamento das medidas de saúde. No contexto dessa recuperação, o Fundo Monetário Internacional alerta que a forte alta dos preços da energia e prolongados períodos de ruptura nas cadeias produtivas podem afetar a recuperação da economia nos próximos meses.

Energia: fabricantes foram duramente atingidos pelo aumento dos preços

França e Itália liderarão o crescimento da zona do euro em 2021

Além dessa média de 5%, há disparidades dentro da união monetária. Em 2021, o crescimento foi impulsionado principalmente pela França (6,3%) e Itália (5,8%). A Espanha também registrou uma recuperação significativa (5,7%).

Políticas fiscais expansionistas e medidas de emergência permitiram a esses três países uma forte recuperação neste ano.

No entanto, essa recuperação está longe de ser surpreendente à luz da violenta desaceleração econômica registrada por esses três países (mais de 8%). Além das catastróficas perdas humanas desses pesos pesados ​​na zona do euro, seu modelo econômico que se baseia principalmente em serviços e turismo foi severamente prejudicado por todas as medidas destinadas a limitar as interações sociais.

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Entre as grandes potências, a Alemanha ao invés aparece na parte inferior da tabela (3,1%) em 2021, mas a principal potência da Zona do Euro registrou uma recessão menor no ano passado (-4,6%). A Alemanha, atolada em uma desaceleração industrial prolongada, está enfrentando graves dificuldades de fornecimento para atender à demanda.

Aumentando o consumo e diminuindo a economia

O consumo das famílias voltou a se recuperar em 2021, impulsionado pelo aumento da jornada de trabalho, e voltou a níveis próximos aos de antes da crise. Assim, o trabalho de curta duração permitiu mitigar o choque recessivo provocado pelas medidas preventivas em 2021. Os últimos inquéritos realizados pela Comissão Europeia indicam que “As famílias estão prontas para aumentar seus gastos com bens duráveis ​​nos próximos meses,” O Fundo Monetário Internacional define, refletindo um aumento na confiança.

Ao mesmo tempo, uma parte das economias acumuladas durante os períodos de confinamento poderia impulsionar a recuperação em 2022. O fato é que uma parte significativa dessas economias está relacionada às famílias no topo da pirâmide. No entanto, essas famílias não são necessariamente as mais inclinadas ao consumo.

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A inflação atingiu 2,1% em 2021 e 1,7% em 2022

A forte recuperação da economia global tem gerado fortes pressões inflacionárias desde o início do ano. Na Europa, o índice de preços ao consumidor subiu para 3,4% em setembro, impulsionado principalmente por preços mais altos de energia e commodities, de acordo com os últimos dados do Eurostat divulgados na quarta-feira.

Ao longo do ano como um todo, os economistas esperam que a inflação fique em 2,1%, valor um pouco acima da meta do Banco Central Europeu (2%). No ano que vem, o ritmo da inflação deve desacelerar para 1,7%, depois 1,4% em 2023. No ano passado, os preços subiram apenas 0,3%.

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“A inflação principal da Europa se aproximou de 5% aa no final de agosto, refletindo o forte ‘impacto central’, gargalos nas cadeias de abastecimento, aumento dos preços dos imóveis e demanda pós-contenção” Especialistas em fundos dizem.

Embora os números da inflação ainda sejam difíceis de interpretar, a maioria dos economistas pesquisou exibição Não espere um forte boom inflacionário ao longo do tempo.

“Na Zona do Euro, o índice de preços está em 3,4% e acima de 5% nos Estados Unidos. Entre os fatores, os preços mais altos da energia e das commodities contribuíram significativamente para esse aumento. As tensões hoje são menos pronunciadas. Recuperando a inflação de 2020. As tensões devem ser reduzidas durante o primeiro semestre de 2022.

Em geral, a imunidade de grupo pode ser alcançada. Isso torna possível restaurar o movimento dentro das fronteiras. “A partir de 2022, as restrições serão suspensas”, disse Christoph Plaut, economista do OFCE, durante recente entrevista coletiva.

Neste contexto, os governadores do Banco Central Europeu têm de enfrentar o dilema. Depois de implementar medidas expansionistas de política monetária em 2020, a Fundação de Frankfurt pode esperar um aperto até 2022 com o risco de dificultar a recuperação.

“Se as tensões forem mais permanentes, qual será o comportamento dos bancos centrais? Não é fácil responder. O Banco Central Europeu revisou ligeiramente sua meta para 2%. Como reagiria se a inflação ultrapassasse 2% por vários meses? risco em nosso cenário para as famílias de Onde está o poder de compra, mas também é uma boa notícia. Os bancos centrais vão parar de lutar contra a inflação “, O economista acrescenta.

As regras do Pacto de Estabilidade são discutidas

Na terça-feira, 19 de outubro, a Comissão Europeia lançou uma consulta pública sobre as regras do Pacto de Estabilidade. Para evitar o colapso econômico, a União Europeia Ponha de lado temporariamente o Pacto de Estabilidade, que limita o déficit público a 3% e a dívida a 60% do PIB. Com a volta do crescimento, surge a dúvida sobre sua restauração.

Esta questão continua a dividir os Estados membros. Economistas como Alemanha e Holanda se preocupam em ter que pagar pelos supostos excessos de seus vizinhos do sul e temem abandonar a austeridade.

Mas a crise ligada à epidemia, ao encerrar as atividades turísticas, tem afetado ainda mais países do Sul como Espanha, Itália, Grécia e Portugal, agravando os já fortes desequilíbrios econômicos dentro do país. Esses países temem que um retorno estrito ao pacto fiscal leve a uma queda repentina do investimento público, sob o risco de empurrar novamente toda a Europa para a recessão.

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Além disso, há os investimentos necessários para a transição energética a fim de cumprir os objetivos da UE no que diz respeito à redução das emissões de dióxido de carbono. Poucos dias antes da COP 26 na Escócia, essas regras correm o risco de reacender os debates.

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